Aggregated calculation of the weighted average cost of capital of companies

A key indicator of the efficiency of the production sector of the enterprise in competitive commodity and financial markets is the weighted average cost of capital involved in the financing of production and non-production costs. The Corporation is equally interested in its high market capitalization and in reduction of the cost of attracted capital. Therefore, the correct assessment of the cost of equity and debt financing, as well as the weighted average cost of capital is the important part of financial management. These assessments currently use the model of the cost of capital assets (CAMP), models, portfolio theory (Markowitz - Torbin - sharp) and also various versions of the model weighted average cost of capital (WACC), for example, R. Hamada. In this article, the authors on the basis of comparison of known approaches particularly highlight the method of estimating the weighted average cost of capital proposed by D. Bezukhov and M. Khalikov. It is adapted to Russian conditions and shows adequate estimates of the cost of capital. However, this method and some other options proposed by the same authors are multi-step and difficult to implement. In order to increase the practical significance of this algorithm, we propose a «one-step» formula that provides for a uniform procedure for calculating the weighted average cost of capital of Russian companies based on a universal formula. On the basis of the proposed formula, the calculation of the weighted average cost of capital of PLC MMC Norilsk Nickel, ALROSA, PLC Severstal, Anglo American PLC, China Shenhua Energy Company, Vale S. A., Rio Tinto Group, Teck Resources Limited, BHP Billiton are given, which convincingly testify to its practical value.

the CAMP model, model, WACC, working capital, industrial enterprises, mining, strategic enterprises

1. Аббясова Д.Р., Халиков М.А. Факторы стоимости и управление стоимостью инновационно-ориентированной компании // Современные проблемы науки и образования. 2015. № 2-2. С. 405.

2. Анциборко К. В., Халиков М. А. Оптимальная структура производственного капитала компании // Вестник Российского экономического университета им. Г. В. Плеханова. 2007. № 5. С. 71-83.

3. Безухов Д. А. Модели и методы оптимального управления оборотным капиталом производственной сферы предприятия в условиях нестабильности рынков: дисс. по спец. 08.00.13. 2015.

4. Безухов Д.А., Максимов Д.А., Халиков М.А. Оптимизация структуры оборотного капитала производственной сферы промышленной корпорации. - М.: ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова», 2017. 171 с.

5. Безухов Д.А., Халиков М.А. Математические модели и практические расчеты оптимальной структуры производственного капитала предприятия с неоклассической функцией // Фундаментальные исследования. 2014. № 11-1. С. 114-123.

6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с -англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. 1120 с.

7. Максимов Д.А., Халиков М.А. Концепция и теоретические основы управления производственной сферой предприятия в условиях неопределенности и риска // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2015. № 10-4. С. 711-719.

8. Теплова Т. В., Селиванова Н. В. Эмпирическое исследование применимости модели DCAPM на развивающихся рынках // Корпоративные финансы. 2007. № 3 (3). С. 5-25.

9. Халиков М.А., Хечумова Э.А., Щепилов М.В. Модели и методы выбора и оценки эффективности рыночной и внутрифирменной стратегий предприятия / Под общ. ред. проф. Халикова М. А. - М.: Коммерческие технологии. 2015. 595 с.

10. Gutmann, A. How to be an investment banker: recruiting, interviewing, and landing the job. Wiley Finance Series. 2013, 448 p.

11. Hamada Robert S. Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance. The Journal of Finance, Vol. 24, No. 1. (Mar., 1969), pp. 13-31

12. PWC. Остановись. Подумай.. Действуй! // Обзор горнодобывающей промышленности. 2017. 44 с. Электронный ресурс: https: // www.pwc.ru/.

13. Deutsche Bank. Metals and mining market research // 2018. 50 p. Электронный ресурс: https: // www.db.com/.

14. Котировки и финансовые новости [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // ru.investing.com/ (Дата обращения 16.03.18).

15. База данных мировых финансовых показателей Damodaran online website [Электронный ресурс] - Ресурс доступа:http: // www.stern.nyu.edu/ (Дата обращения 16.03.18).

16. Котировки акций и финансовые новости [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // www.finanz.ru/ (Дата обращения 16.03.18)

17. Котировки, финансовые показатели и финансовые новости [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // ycharts.com/dashboard/ (Дата обращения 21.03.18).

18. Информационное агентство Thomson Reuters [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // www.thomsonreuters.com/en.html (Дата обращения 10.03.18).

19. Информационное агентство Morningstar [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.morningstar.com/ (Дата обращения 21.03.18).

20. Официальный сайт Лондонской фондовой биржи [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.londonstockexchange.com (Дата обращения 16.03.18).

21. Официальный сайт группы горнодобывающих компаний АЛРОСА [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.alrosa.ru/ (Дата обращения 11.03.18).

22. Официальный сайт ПАО «Северсталь» [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.severstal.com/ (Дата обращения 11.03.18).

23. Официальный сайт ПАО «ГМК «Норильский Никель» [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // www.nornickel.ru/(Дата обращения 11.03.18).

24. Официальный сайт группы горнодобывающих компаний Anglo American PLC [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.angloamerican.com/ (Дата обращения 11.03.18).

25. Официальный сайт группы горнодобывающих компаний China Shenhua [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.csec.com/ (Дата обращения 11.03.18).

26. Официальный сайт группы горнодобывающих компании Vale S. A. [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.vale.com/EN/ Pages/default.aspx (Дата обращения 16.03.18).

27. Официальный сайт группы горнодобывающих компании Rio Tinto [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: http: // www.riotinto.com/ (Дата обращения 11.03.18).

28. Официальный сайт группы горнодобывающих компании Teck Resourses [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // www.teck.com/ (Дата обращения 11.03.18).

29. Официальный сайт группы горнодобывающих компании BHP Billiton [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // www.bhp.com/ (Дата обращения 11.03.18).

30. Официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» [Электронный ресурс] - Ресурс доступа: https: // raexpert.ru/ (Дата обращения 23.03.18).

31. Официальный сайт Московской Биржи [Электронный ресурс] -Ресурс доступа: https: // www.moex.com/ (Дата обращения 11.03.18).