businessПутеводитель предпринимателяEntrepreneur’s Guide2073-98852687-136XJSC “Publishing Agency “Science and Education”10.24182/2073-9885-2026-19-3-52-61business-2269Research ArticleФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПОВЫШЕНИЯ КАЧЕСТВА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТАFINANCIAL AND CREDIT INSTRUMENTS OF IMPROVEMENT THE QUALITY OF ECONOMIC GROWTHОбоснование методики оценки финансовой устойчивости девелоперских организаций на основе системы драйверовJustification of the methodology for assessing the financial stability of development organizations based on a system of driversМокаевМ. Э.MokaevM. E.

Аспирант

Москва

Postgraduate Student

Moscow

mokaevmikail@gmail.comУниверситет «Синергия»РоссияSynergy UniversityRussian Federation2026040820261935261Copyright © Мокаев М.Э., 20262026Мокаев М.Э.Mokaev M.E.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://www.pp-mag.ru/jour/article/view/2269

В условиях высокой капиталоемкости, длительных инвестиционных циклов и подверженности макроэкономическим факторам девелоперская деятельность остро нуждается в эффективных инструментах оценки и управления финансовой устойчивостью. Существующие методы, как правило, основаны на ретроспективном анализе и не в полной мере учитывают динамику внешних и внутренних факторов. В данной статье обосновывается методика оценки финансовой устойчивости девелоперских организаций, основанная на системе драйверов. Целью исследования является разработка инструмента, способного обеспечить проактивное управление финансовой устойчивостью путем идентификации и приоритизации ключевых детерминант. Методика синтезирует теоретические концепции финансовой устойчивости, отраслевую специфику девелопмента и современные аналитические инструменты, в частности, метод анализа иерархий (МАИ) Т. Саати. Предложенная система драйверов классифицируется на внешние (монетарные, регуляторные, конъюнктурные, инфляционные) и внутренние (структурные, инвестиционные, результативные, операционные, инновационные). В рамках методики производится количественная приоритизация драйверов с помощью МАИ и расчет интегрального индекса финансовой устойчивости. Верификация методики проведена на примере двух девелоперских компаний, демонстрируя ее практическую применимость для выявления сильных сторон и критических зон, требующих управленческого вмешательства. Методика позволяет повысить точность диагностики, оптимизировать структуру финансирования и укрепить доверие стейкхолдеров.

In conditions of high capital intensity, long investment cycles, and susceptibility to macroeconomic factors, development activities are in urgent need of effective tools for assessing and managing financial stability. Existing methods are generally based on retrospective analysis and do not fully account for the dynamics of external and internal factors. This article substantiates a methodology for assessing the financial stability of development organizations based on a system of drivers. The research objective is to develop a tool capable of ensuring proactive financial stability management by identifying and prioritizing key determinants. The methodology synthesizes theoretical concepts of financial stability, the industry specifics of development, and modern analytical tools, in particular, Saaty’s Analytic Hierarchy Process (AHP). The proposed system of drivers is classified into external (monetary, regulatory, conjunctural, inflationary) and internal (structural, investment, performance, operational, innovative) categories. Within the methodology, quantitative prioritization of drivers is performed using AHP, and an integral financial stability index is calculated. The methodology’s verification was carried out using two development companies, demonstrating its practical applicability for identifying strengths and critical areas requiring management intervention. The methodology allows for increased diagnostic accuracy, optimization of financing structure, and strengthening stakeholder confidence.

финансовая устойчивостьдевелоперские организациидрайверыметод анализа иерархийМАИинвестиционный циклкапиталоемкостьрегуляторный контрольинтегральный индекс финансовой устойчивостиfinancial stabilitydevelopment organizationsdriversAnalytic Hierarchy ProcessAHPinvestment cyclecapital intensityregulatory controlintegral financial stability indexReferencesБондин И.А. Оценка деловой активности и финансовой устойчивости сельскохозяйственной организации. Проблемы управления, экономики и права в общегосударственном и региональном масштабах: Сборник статей XI Всероссийской научнопрактической конференции, Пенза, 13–14 сентября 2024 года. – Пенза: Пензенский государственный аграрный университет. 2024 С. 44–48.Bondin I.A. Assessment of business activity and financial stability of an agricultural organization. Problems of management, economics and law on a national and regional scale: Collection of articles of the XI All Russian Scientific and Practical Conference, Penza, September 13–14, 2024. – Penza: Penza State Agrarian University. 2024 S. 44–48.Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Инвестирование. Управление инвестиционными процессами учебное пособие. – Уфа: РИЦ БашГУ. 2015.Valinurova L.S., Kazakova O.B. Investing. Investment process management tutorial. – Ufa: RIC BashSU. 2015.Дюран Д. Затраты на долговые и акционерные средства для бизнеса: тенденции и проблемы измерения. Национальное бюро экономических исследований. 1952.Durand D. Costs of Debt and Equity Funds for Business: Trends and Measurement Challenges. National Bureau of Economic Research. 1952.Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика. 2002.Kovalev V.V. Financial analysis: methods and procedures. – M.: Finance and statistics. 2002.Мишкин Ф.С. Финансовая стабильность и глобализация: как все сделать правильно. Национальное бюро экономических исследований. 2006.Mishkin F.S. Financial stability and globalization: how to get it right. National Bureau of Economic Research. 2006.Модильяни Ф., Миллер М. Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций. Американское экономическое обозрение. 1958 Т. 48. № 3. С. 261–297.Modigliani F., Miller M. Cost of capital, corporate finance and investment theory. American Economic Review. 1958. T. 48. No. 3. S. 261–297.Пера Я. Финансовая устойчивость предприятия и его устойчивый рост: перспективный подход, основанный на анализе рисков. Международное предпринимательство. 2017. Т. 3. № 2. С. 49–62.Pera Ya. Financial stability of the enterprise and its sustainable growth: a promising approach based on risk analysis. International entrepreneurship. 2017. T. 3. No. 2 S. 49–62.Смирнов С.Д., Целин В.Е. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – Самара: Самарский гос. аэрокосмический унт. 2005.Smirnov S.D., Tselin V.E. Financial management: training manual. Samara: Samara State Aerospace University 2005.Тарасова Н.В. Фактор финансовой устойчивости в системе экономической безопасности пред приятий. Первый экономический журнал. 2023 № 2(332) С. 96–104.Tarasova N.V. Financial stability factor in the economic security system of enterprises. First economic journal. 2023. No. 2 (332). P. 96–104.Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов. – Москва: ГУ ВШЭ. 2000.Teplova T.V. Financial management: capital and investment management: textbook for universities. Moscow: State University Higher School of Economics. 2000.Худяков О.В. Влияние проектного финансирования на финансовую устойчивость застройщика. Вектор экономики. 2023 № 3(81) С. 116–120.O.V. Khudyakov. Impact of project financing on the financial stability of the developer. Economy vector. 2023. No. 3 (81). P. 116–120.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа: учебное и практическое пособие. Москва: ИНФРАМ. 1995.Sheremet A.D., Saifulin R.S. Financial analysis methodology: training and practical manual. – Moscow: INFRAM. 1995.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.